决策分析：俄乌谈判取得实质性进展 提振美股全面收涨 抑制油价上升 收益率曲线“倒挂”引发经济衰退担忧 欧元强势反弹 黄金白银继续走低

周二(3月29日)，由于对俄罗斯和乌克兰谈判取得实质性进展的乐观情绪，美国股市全面上涨。大多数美国国债收益率回落，而收益率曲线的一个关键部分出现自2019年以来首次倒挂。

 

道琼斯指数和标准普尔500指数均连续第四天上涨，自1月中旬以来首次收于4600点上方。标准普尔500指数所有11个行业板块均上涨，除了能源股因油价下跌而下跌。纳斯达克100指数上涨超过1.5%，自3月14日的低点上涨了16.4%。相比之下，标准普尔指数现在从2月24日的周期低点上涨了12.56%，而道琼斯指数从2月24日的低点上涨了9.3%。苹果公司连续第11天上涨，为2003年以来最长时间的连续上涨。

 

10年期和2年期美债收益率之间的利差在2019年9月达到最窄。目前这个利差移动至2个基点左右，略高于倒挂水平。价差的倒挂被认为是经济衰退的前奏。收益率曲线倒挂和衰退之间存在相关性，但并不总是有效。周二2年期收益率上涨约3.9个基点至2.371%，而10年期收益率下跌6.6个基点至2.396%。

 

在外汇市场上，欧元是主要货币中最强劲的，因为它受益于停火的希望。美元是主要货币中最弱的。英镑跟随欧元走高，但回吐涨幅，英镑兑除美元外的所有主要货币均走低。

 

周二午盘黄金和白银价格大幅走低，贵金属价格受到交易商和投资者风险偏好增加带来的下行压力。短期期货交易者的获利了结和弱多头清算也出现在黄金和白银中。原油价格下跌和债券收益率上升也令避险金属承压。 4月黄金期货最新下跌26.30美元至1913.70美元，5月Comex白银最新下跌0.441美元至每盎司24.755美元。

 

俄乌战争规模的缩减前景提振了市场风险情绪。俄罗斯和乌克兰之间的谈判未能就停火达成协议，但为俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基之间的会晤提供了一条潜在途径。俄罗斯表示正在削减首都基辅和切尔尼戈夫市附近的军事活动，其首席谈判代表表示俄罗斯将采取措施“缓和”冲突。乌克兰谈判代表也表示，周二在土耳其结束讨论后，普京和泽连斯基之间的会谈有足够的基础举行会议。

 

由于俄乌谈判压低了油价和通胀预期，美国国债的抛售停滞不前，大多数期限的收益率都下降。受通胀保护的美国国债的五年盈亏平衡率在上周创下历史新高后下跌多达12个基点至3.52%。与此同时，两年期国债收益率自2019年以来首次短暂超过10年期国债收益率，强化了美联储加息可能导致经济衰退的观点。

 

全球股市已从俄罗斯入侵乌克兰后的低点反弹，这种弹性与收益率曲线倒挂形成鲜明对比，收益率曲线倒挂正在动摇经济信心，因为投资者支持美联储收紧货币政策以遏制以40年来最快速度运行的通胀。 2年至10年期国债收益率倒挂是10月开始的一系列倒挂中的最新一次，当时20年期国债收益率超过30年期国债收益率。在过去的一个月里，7年至10年和5年至7年等部分出现倒挂现象。费城联储行长帕特里克·哈克表示，他预计今年会出现一系列“有计划、有条理的”加息，但表示如果近期数据显示通胀上升，他对5月加息半个点持开放态度。

 

根据周二的一份报告，在美国经济方面，3月份消费者信心小幅上升，这表明稳健的就业增长抵消了美国人对通胀加速的担忧。预计周五的政府数据将显示，随着失业率降至3.7%，3月份经济可能增加了近50万个工作岗位。

 

TD Ameritrade高级市场策略师Shawn Cruz在电话中表示：“你正在了解市场可能如何应对降温， 我确实认为，我们将获得更多头条新闻，缓慢但肯定的取得进展，这将成为盘中波动的驱动因素。”

 

Horizon Investments首席投资官斯科特·拉德纳 (Scott Ladner)在电话中表示：“我们还没有真正开始着手处理问题，那就是关于量化紧缩。因此，对于这个紧缩周期，我们可能已经完成了美联储计划的一半。但坦率地说，下半场比上半场有更加不确定的因素。”

 

Integrity Asset Management投资组合经理乔吉尔·伯特在接受采访时表示：“当油价飙升且石油在GDP中占更大比重的情况下，从历史上看，这会导致经济衰退。但从消费者的方式、就业市场的健康状况来看，我们处于更有利的地位。因此，我们的基本情况是我们会避免衰退，但我们将经历一段增长放缓的时期。”

 

FBB Capital Partners研究主管 Mike Bailey表示：“我们看到事实发生了微小变化，主要是俄罗斯和乌克兰之间的一些有利谈判。投资者正在将这个小积极因素推断为停火即将到来的更大积极因素。最后，随着买家看到基本面改善和股票交易低于峰值，尤其是科技股，投资者的观点日益乐观。”

 

下一个交易日焦点、风向标：

 

05:15美国3月ADP就业人数变动(千人)

 

05:30美国第四季度实际GDP终值(年化季率)

 

05:30美国第四季度个人消费支出物价指数终值(年化季率)

 

07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0325)

 

18:30中国3月官方制造业采购经理人指数

 

23:00英国第四季度经常帐(十亿英镑)

 

23:00英国第四季度GDP终值(季率)

 

23:00英国第四季度GDP终值(年率)

 

23:45法国3月消费者物价指数(月率)初值

 

主要货币走势分析：

 

欧元：欧元/美元大幅拉升，收报1.1091。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1158，进一步阻力位于1.1231，关键阻力位于1.1327；汇价下行的初步支撑位于1.0990，进一步支撑位于1.0894，更关键支撑位于1.0821。

 

英镑：英镑/美元盘中巨幅震荡，收报1.3099，跌幅0.01%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.3151，进一步阻力位于1.3209，关键阻力位于1.3260；汇价下行的初步支撑位于1.3042，进一步支撑位于1.2991，更关键支撑位于1.2932。

 

日元：美元/日元小幅回调，收报122.923，涨幅1.42%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于124.126，进一步阻力位于125.376，关键阻力位于126.454；汇价下行的初步支撑位于121.798，进一步支撑位于120.72，更关键支撑位于119.47。