美联储几乎肯定会缩减：9月还是11月宣布？今日非农有重要提示 美元上涨大势所趋？

今日(9月3日)市场终于迎来了本周的大事件——美国8月非农就业报告，在此之前，市场一直处于观望状态，整体波动不大。

 

对于此次非农报告，目前市场美国8月非农仅增加75万，失业率降至5.3%。美国7月失业率从5.9%迅速下跌至5.4%，预计8月将进一步下跌至5.3%。

 

在市场纷纷猜测美联储最终将于何时按下缩减量化宽松的按钮之际，周五发布的下一份美国就业报告将是至关重要的，尤其是在一些指标显示出令人失望的情况下。

 

尽管如此，美国经济是稳健的，国会即将出台更多财政政策，通胀降温的速度可能不会像美联储预期的那样快。随着时间的推移，这一组合说明美元将会走强。

 

随着delta疫情的升级，美国经济最近似乎遇到了减速带。一些早期迹象表明，这已波及到经济活动，例如8月份消费者信心受挫，Markit综合PMI指数遭受重创。

 

因此，美联储主席鲍威尔上周对自己的赌注进行了对冲。他说，缩减规模的进程仍可能在今年开始，尽管这最终将取决于病毒对经济的影响程度。投资者将他的谨慎解读为，美联储9月份宣布加息的可能性越来越小。

 

尽管如此，美国的经济引擎仍然强劲。经济规模已经比危机前大得多，现在的就业机会比失业人数还多，国会正准备再次掀起数万亿美元的支出热潮，以推动经济增长。

 

与此同时，通胀可能不会像美联储认为的那样迅速降温。随着亚洲工厂的关闭，供应链问题变得越来越严重，导致运输成本飙升，并延长了交货时间。加上美国最高法院废除驱逐令，租金现在可能开始赶上飙升的房价，使通胀压力扩大。

 

因此，美联储几乎肯定会缩减资产购买。市场正在讨论美联储是否会在9月发出缩减购债的信号，并在11月启动这一过程，还是将在11月宣布并在12月实施。即将公布的就业数据可能对解决这一争论大有帮助。

 

市场预计8月份非农就业人数增加75万，失业率再次下降两个百分点，达到5.2%。如果实际数据符合预期，那么美国经济离劳动力市场全面复苏还差500万个工作岗位。再减去大约250万因疫情而提前退休、不再重返劳动大军的人，美国完全有可能在明年年初恢复充分就业。以这样的速度，只需要几个月的时间。

 

随着经济中空缺职位的泛滥，以及慷慨的联邦失业福利的结束，这似乎是一个很有可能出现的情景：数百万人开始积极地重新寻找工作。

 

至于即将公布的就业数据存在的风险，人们仍有一定的失望空间。ADP报告显示，8月份仅增加37.4万个就业岗位，美国Markit制造业PMI调查显示，就业增长降至一年低点，而ISM制造业报告中的就业分项指数陷入收缩。

 

如果本周数据表现令人失望，则可能损及美元，因这将进一步降低美联储9月宣布缩减购债规模的可能性。从技术面来看，疲弱的就业数据可能将欧元/美元推高至1.1900区域。

 

话虽如此，美元这一储备货币的总体前景似乎是积极的。美联储是否会在9月、11月甚至12月宣布缩减购债规模并不重要。这只会影响短期交易，而不是整体趋势。

 

重要的是，美联储正在推进缩减购债计划，并最终计划加息，而欧洲央行和日本央行却没有。随着时间的推移，这种央行间的分歧可能会让美国国债收益率更快地上升，使美元对欧元和日元更具吸引力，因为美元开始受益于利差交易。这可能令欧元/美元回落至1.1800区域下方，并瞄准近期低点1.1665。