外汇局：谁说支持证券和基金公司进入零售外汇市场？
2019-04-19 09:21:22 来源：汇商传媒 作者：
今天，国家外汇局新闻发言人王春英表示，支持证券公司、基金公司等参与外汇市场，丰富外汇市场主体类型。没想到又在朋友圈刷屏了！记得2018年5月份，此时还是外汇局国际收支司司长的王春英一篇有关“支持金融机构创新推出外汇衍生品工具品种”的文章也曾刷屏朋友圈。
一些行业人士（销售）或媒体的初衷及出发点是好的，为低迷已久的行业加油打气，也在给投资者增强信心。不过，这种误读可能会让投资者陷入认知的误区，更有可能误导很多外汇投资者，甚至整个行业。
毕竟，行业的发展和小白投资者认知更需要正确的行业常识引导。
本来不想多说，但还是有必要普及一下“银行间外汇市场”的常识。尽管这种文章在行业里并不受欢迎，但还是有必要。
“外汇”是一个宽泛的概念，能衍生出很多本质上不同的产品工具。因此，在这种环境背景之下，行业人士或投资者都需要基于对现有行业知识认知的基础上，进一步学习和了解外汇周边的专业知识。当然，其实这个行业更需要从业者和投资者恪守“行业游戏规则”，共同营造一个良好的运行环境。
什么是银行间外汇市场？
银行间外汇市场是一种批发性外汇市场，在该市场上，大型银行机构的交易员之间进行外汇交易。其他的参与者还有对冲基金、证券公司、大型企业集团等，他们的交易量也非常大，也是银行间外汇市场的一部分。
在深入了解银行间外汇市场之前，你需要知道的是，零售外汇保证金市场与银行间市场是两个完全独立的市场，没有直接的联系。说白了，零售外汇市场是小散小机构玩的平台，银行间市场是大型金融或非银机构玩的平台。
我们知道，国际清算银行（BIS）每三年公布的一次报告所提及的5.1万亿美元的交易量，其中90%以上是机构银行间外汇市场产生的，零售外汇市场可能连10%的贡献都不到。
同样，中国银行间外汇市场也是由不同的“大玩家”参与，比如商业银行、大型投行、对冲基金、大型交易公司和证券公司等形成的一个集中的外汇市场，以便于相互资金平衡外汇资金头寸。所以你会看到今天的外汇局发言人口中的“基金或基金公司”这样的非银主体。
2016年以后，国内银行间外汇市场开放了境外央行类机构主体参与，也就是说，国外符合资格的央行允许参与境内银行间外汇即期、远期、掉期、货币掉期及期权交易等。
目前国内银行间外汇市场的商业银行、外资银行、证券公司、基金公司以及大型跨国公司等主体超过600家。具体会员名单可以登陆“中国外汇交易中心”网站查询。
在国外，银行间外汇交易市场上的机构做市商往往透过电子交易平台（比如路透FXALL、彭博FXGO、EBS等等）相互达成交易，并相互保持沟通。很多时候，由于交易规模太大，交易系统无法完成交易。同时，做市商往往不太希望别的做市商知道自己的持仓头寸，因而也会避过交易系统交易。
要想进入银行间外汇交易市场，银行或非银机构必须要有信誉保证，要有强大的资金实力。银行间外汇市场形成的基础是银行间的信贷关系，银行间的信贷关系是由《国际做市商互换协议》（ISDA）来确立的。
银行间外汇市场的交易品种
银行间外汇市场主体交易的衍生品品种主要是外汇远期、外汇掉期、外汇期货及外汇期权等。不过，目前中国普遍的外汇衍生品工具是外汇远期、外汇掉期以及外币拆借等。
这些外汇衍生品被广泛运用在跨国贸易活动中，帮助企业规避汇率波动带来的风险，达到外币或实物增值保值的目的。
外汇远期
外汇远期合约（Forex Forwards）是指外汇买卖双方在交割之前，就交易的币种、数额、汇率及交割期限等以合约形式确定。在规定的交割日双方再履行合约，不受交割当日汇率的影响。这种产品主要目的就是规避国际汇率风险。
外汇掉期
外汇掉期（Forex Swap）是指交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。实际上也是一种为规避中长期的汇率和利率风险的工具。
外汇期货
外汇期货（Currency Futures）和远期外汇一样是买卖双方约定在未来某一特定时日期，以特定汇率买卖特定数量外汇的标准化合约。外汇期货合约的价格是紧随现货外汇市场的走势而变动的，同时也跟远期外汇市场相关。目前中国尚未推出外汇期货品种。
外汇期权
外汇期权又称货币期权（Currency Option）是一种选择合约，其持有人即期权买方享有在合约到期或之前以规定的价格购买或卖出一定数额某种外汇资产的权利，而期权卖方收取期权费，则有义务在买方要求执行时卖出（或买进）期权买方买进（或卖出）的该种外汇资产。中国尚未推出外汇期权产品。
综上所述，日常在人民银行或外汇局官网看到的“外汇衍生品”或提及的“外汇市场”均属于银行间外汇市场，而金融机构推出的一些衍生品工具也是为企业提供更好的服务，充分利用外汇衍生品的特殊功能，帮助企业规避汇率波动带来的风险。