零售外汇经纪商想进军日本市场？这有一份万字“岛国攻略”
2017-11-13 12:53:14 来源：汇众 作者：
日本，这个全球最大的零售外汇市场之一，凭着不足2亿的人口，却产生了全球35%-40%的零售外汇交易量。对于日本以外的经纪商而言，这个数字是惊人的，也特别具有吸引力。可能有不少经纪商去了解和研究日本市场，试图进入这个“神秘”的市场，以期能够获得一席之地。
日本拥有1.273亿人口，人均收入在5.3万美元左右。日本互联网普及率非常高，接近92%；移动互联网普及率约为75%。日本互联网发达程度为该国蓬勃发展的零售外汇交易提供了完善的基础设施。2017年全球在线零售外汇日均交易量约为3800亿美元，日本零售外汇日均交易量为1890亿美元。日本外汇保证金年交易量约为5000万亿日元（约44.2万亿美元）。
随着零售外汇行业的快速增长，日本零售外汇经纪商看到了整个市场账户及交易量的快速增长。不过，由于行业的严格监管，只有信誉与服务最好的经纪商才能在日本市场求得生存。日本金融监管当局——金融厅（JFSA）具有非常强的“本国居民保护意识”。
JFSA对本行业经纪商设定了非常严格的资本要求，并更加行业和市场的变化，不断更新法规，以清理行业不道德的参与者。另外，JFSA几乎不向本国民众推荐海外经纪商。也因此很多曾经在日本深耕的欧美经纪商，最终因日本的“不合理”监管措施，被迫退出日本市场。那么日本零售外汇行业究竟是怎样？
下面，我们就来一层一层剥开日本零售外汇行业的面纱：
日本外汇/差价合约经纪商
从日本金融厅获得的数据显示，在FSA正式注册的零售外汇和差价合约经纪商大约有73家。GMO Click、DMM Securities、Rakuten Securities、YJFX、SBI FX、Gaitame.com及Hirose等7家大型经纪商占据日本主要外汇市场份额，剩下小部分市场份额被其他一些小型经纪商瓜分。
出于投资风险考虑，日本金融监管机构FSA并不赞同本国交易者在海外经纪商开户交易，所以你通常会在FSA官网上看到一些风险警示公告，“不要或小心与外国经纪商交易，他们是欺诈”、“高风险”或“无许可证”等字眼。
也因此，日本监管文件“潜移默化”地使得很多当地交易者认为，海外经纪商要么在存款方面存在很大的风险，要么就是一个骗子公司。
不过，这些海外经纪商被FSA列入警告黑名单，并不意味着这家公司正在行骗或不正规，因为它们大多数在日本以外都具有监管授权。
此外，我们也可以看到，日本的经纪商几乎很少到其他国家去推广，因为日本本身在外汇和差价合约市场对外基本处于一个关闭状况。
日本FSA监管许可证
对于海外零售外汇经纪商而言，要在日本取得提供金融衍生品服务的监管许可证是件非常困难的事情。而且，日本监管许可限制了很多东西。这点日本似乎在效仿美国，试图在监管政策上阻止海外经纪商进入日本。为此，JFSA也和澳大利亚等国家监管机构寻求司法管辖方面的监管合作，以确保海外经纪商不招揽日本客户。
首先要面对的就是杠杆问题，目前日本只允许经纪商使用1：25的外汇交易杠杆，禁止赠金鼓励或其他促销活动。那么，如果海外经纪商没有这些条件，日本当地交易者是不会选择海外经纪商进行交易。
因此，高杠杆和赠金措施是日本交易者选择海外经纪商的两个主要因素。
其次，要获得日本FSA监管许可，需要在当地有一个办公室，高度合规的材料和审批程序，以及一定的财务开支。
不过，在互联网高度发达的今天，很多来自英国、俄罗斯、新西兰及塞浦路斯等日本以外的经纪商，它们向日本居民提供交易服务也是常见的事情，即便没有FSA监管许可，也可以透过介绍经纪人（IB）向日本投资者提供服务。
尽管这么做不是完全合规合法的事情，但日本监管机构也无从着手干预阻止这些事实的发生，最多将这些经纪商放入警告黑名单。
因此，作为一家经纪商，如果你想在日本从事运营活动，只有两个选择：
老老实实申请取得日本FSA官方许可，并以相同的条件与其他日本经纪商展开竞争；
在日本以外的地方推广你的品牌，让日本投资者知道你。
如何从JFSA获得外汇许可牌照？
事实上，要在日本获得外汇许可牌照是一个非常复杂的过程，因为日本金融业非常发达，外汇经纪商公司的运营和管理需要符合日本很多金融方面的法律法规，同时还需要满足一定的资本要求和提交相关的申请表格、公司章程及组织大纲等材料。
成立于1998年的日本金融监管局（FSA）是负责监管国内银行、证券、保险及零售外汇等金融行业。因此，申请零售外汇许可牌照都是向JFSA申请，该机构负责向符合必要条件的零售外汇外汇经纪商颁发许可证。
有多少交易客户？
尽管日本是全球最大的零售外汇市场之一，但并不意味着日本外汇经纪商拥有全球最多的客户数量。GMO Click应该说是全球零售外汇交易量最大的经纪商，很多时候交易量在1万亿美元之上，但也非拥有客户数量最多的公司。
GMO Click Securities—大约450,000个账户
YJFX—大约290,000个账户
Money Partners—大约270,000个账户
Hirose Financal（Lion FX）—大约190,000个账户
应该说上述几家经纪商是日本最大的经纪商，具有一定的代表性，而且这些账户数量大约是10年前整个日本零售外汇的账户数量。
还有一定需要注意的是，一些日本外汇经纪商是不允许一个交易者开设多个交易账户。
交易杠杆
9月份，日经新闻曾报道日本金融监管机构——金融厅（FSA）正在草拟有关下调零售外汇交易杠杆至1:10的消息。这一举措不但对日元汇率产生影响，而且将对行业产生深远影响，而多条消息源证实，日本零售外汇行业人士对此表达了担忧。另外，很多日本本土经纪商和介绍经纪人（IB）也对JFSA的“不合理”措施表达了强烈不满。
我们知道，全球金融危机之后，日本在2010年将零售外汇交易杠杆限制在1:50，在一年的缓冲期结束后，2011年8月，外汇交易杠杆被下调至1:25。
因此，对于这种杠杆比例而言，想要在日本展开业务，并有一定利润，必须要有大量的客户量或交易量产生。
提供什么产品？
在日本，多数零售外汇经纪商只提供外汇货币对，而不是差价合约。而且货币对数量非常少，主要是几种常用或主要的货币对产品，大概在20-30种左右。
目前全球主要零售外汇经纪商提供了100多种甚至更多的股票差价合约和ETF等金融产品，但对于交易者来说，可能不是一种好的选择。
日本投资者就是这样，越简单越好，14种主要货币对就能满足他们的需求。并且我们注意到，一些大型的经纪商就是采取这种产品服务模式，成功地扩大市场占有率，甚至没有一种差价合约产品。
OTC或STP？
在日本，外汇保证金交易可以通过两种方式进行交易，即交易所交易与场外交易。前者就是日本知名的外汇交易所Click 365，投资者可以通过交易所登入到外汇公司，再将单子通过交易所与银行等进行撮合成交。
众所周知，所有的经纪商都是OTC模式，直到12年前“Click 365”在东京金融交易所（TFX）开始运作。2005年TFX推出了“Click 365”交易平台，创设了交易所外汇保证金市场，成功地将一部分场外外汇保证金交易引入场内，这属于纯STP交易环境。
不过，截止到2016年，大约73家零售外汇经纪商仍保持完整的场外交易，其中只有17家可以透过Click 365进入交易所交易。
点差非常低
除了Click 365交易所平台外，日本经纪商提供的交易点差应该是全球最低的，这些经纪商的点差通常在0.1-0.3之间，而且是固定点差。
当然，这些低点差主要是几个主要或常用的货币对才提供，另外，在日本浮动点差并不受欢迎。
为什么这些经纪商会提供如此低的点差呢？主要是因为经纪商通过对冲客户订单来赚取，然而，这些利用点差来赚取的业务并不是它们最大的业务。
无账户负余额保护政策
由于日本FSA规定，日本经纪商不可以向客户提供账户负余额保护（Negative Balance Protection），因此投资者的账户出现复制，经纪商是不承担责任的，所以客户必须支付其账户的损失。
当然，日本的交易者也不是吃素的，这一政策导致超过5000万美元的账户负值没有被交易者支付。像2015年1月15日的“瑞郎危机”应该是日本经纪商最害怕发生的事情。
交易限制
上面有提到，日本绝大多数经纪商采用OTC模式，很多时候经纪商需要投资者来亏钱，已达到盈利。因此，一些经纪商依然在限制对冲、套利、投机及EA交易等方式。
不要以为日本有FSA这种监管严苛的监管机构存在，日本经纪商就不敢做一些“小动作”。据了解，在日本，几乎每个月都有经纪商的报价突然上涨或下跌几百个点，成千上万的账户出现亏损。
因此，日本也存在一些不法的经纪商或者说受操控“黑平台”。
外汇投资者保护
有些媒体或行业人士称日本零售外汇交易者能够获得日本投资者保护基金（JIPF）保护，每位投资者最高补偿1000万日元（约8.7万美元）。其实这个说法是错误的。JIPF的保护对象是受到监管的证券、债券、信托、期货期权等投资者，并不包括零售外汇投资者。
而且JIPF有明确的规定，差价合约（CFD）、外汇保证金交易等场外衍生品交易，不符合JIPF补偿条件。
MT4/5平台不受欢迎
记得在2014年，日本大型经纪商MONEX放弃使用MT4平台；今年8月日本零售外汇经纪商ArenaFX(已被Excite 收购)也停止向客户使用MT4平台，这也说明MT4/5在日本并不受欢迎，因为几乎每个经纪商都会开发自己的交易平台，而且大部分都是在线交易平台。
不过需要指出的是，MT4是全球最受欢迎的交易平台，日本经纪商开发的交易平台在各方面并没有MT4好。
禁止居民向海外经纪商转账
2016年4月，日本金融厅宣布禁止银行以及信用卡公司向日本以外的经纪商进行转账，这种情况可能会减少日本投资者与海外经纪商的交易活动。
FSA这一行动的背后原因就是不允许海外经纪商向日本民众推广其金融服务产品。FSA一直警告日本居民不要与国外经纪商进行交易，因为FSA无法处理民众与国外经纪商引发的任何法律问题。
已有海外经纪商
虽然在日本市场开展业务非常之艰难，但仍有不少经纪商进驻该市场。目前主要有AVA Trade、杜卡斯贝银行、嘉盛集团、IG集团、盈透证券、OANDA、盛宝银行等。
总结
日本FSA在保护本国民众投资权益方面确实下了不少功夫，但也存在一些“不合理”的政策，导致本国民众在零售外汇投资方面选择狭窄。尽管针对海外经纪商处处设卡，但日本民众还是希望能够有机会与日本以外优秀的海外经纪商进行交易，因为他们同样喜欢较高的杠杆、账户负余额保护政策、较少交易限制以及赠金等。
最后，希望以上文字介绍能够帮助您。