过去一年，塞浦路斯外汇行业出了什么问题？

一直以来，塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）都是秉承“营造良好的商业环境”的理念履行监管职责，为此，CySEC在对本国金融业的发展上面一直抱着“温和宽松”监管态度；但直到该国在2013年受到金融危机的冲击后，CySEC 的监管态度开始向英国金融行为监管局（FCA）和美国商品期货委员会（CFTC）“看齐”，风格渐渐转向“严厉强硬”， CySEC决定对金融服务业采取更加严厉的监管方针， 并加强其监管功能的履职。当前，CySEC的监管焦点主要集中在外汇经纪商上，其中首要是欧盟区的二元期权业务。

 

回到2013年，我们评论道：“为了吸引海外客户在一国注册成立经纪公司，该国必须有一个宽松稳定的金融环境，同时还需有一个积极的监管机构，以保证金融市场的安全性、可靠性和统一性。塞浦路斯做到了这一点，它提供了宽松的法律环境和优惠的税收政策，并且有一个积极的监管机构CySEC，正因如此，世界各地大大小小的经纪商公司纷纷来到塞浦路斯注册，几乎每周都有新公司成立。”

 

2013年的希腊债务危机实际上对外汇行业没什么影响。但是，塞浦路斯的两家最大的银行因持有过多的希腊债券而受到了冲击，希腊的违约造成这两家银行资产大幅缩水。一家银行Bank of  Laiki被迫倒闭，另一家银行Bank of Cyprus被政府接管。

 

危机爆发后，CySEC加强了监管功能，一些违规行为受到了警告和处罚，该机构还颁布了新的监管法规，之前的“温和宽松”的态度转向“严厉强硬”，随着监管的变严，在塞浦路斯新注册的投资公司和执照申请大量减少。

 

之后，这种注册公司严重流失的现象得以遏制，塞浦路斯的经济也得以复苏。目前，塞浦路斯投资公司（CIFs）雇员总计约5,000人，其中外汇类的公司依然占据主导地位。

 

如下图：在塞浦路斯的投资公司共有210家，其中传统的投资公司80家，占比38%，提供复杂金融产品的投资公司130家，占比62%。

 

 

 

那时，CySEC的严监管态度受到了世界各地的好评，但是在2015-2016年期间，外汇及二元期权行业不断曝出各种负面丑闻，经纪商各种欺诈违规行为引起众多投资者的投诉和不满，公众对CySEC在监管方面的疏忽和漏洞也纷纷予以批评指责。昔日的赞扬转为批评。CySEC是全球的在外汇行业方面的主要监管机构之一，如此多的行业丑闻曝出，也使得公众对其权威性和可信度产生了怀疑。CySEC面临的履职压力也越来越大。

 

前两年备受全球外汇行业关注的IronFX铁汇和ACFX套利等负面事件，令许多中国投资者蒙受巨大损失，由此CySEC被推上风口浪尖之上，监管信誉饱受质疑。在两起事件上的消极态度令CySEC信誉度在中国一落千丈。尽管后来CySEC对铁汇处于了数十万欧元的罚款，但对于受损的投资者而言，一切仍无济于事。

 

尽管二元期权诈骗并非起源于塞浦路斯，很多违法公司的本部是在以色列、保加利亚、乌克兰和菲律宾等地，但是这些公司的注册地却在塞浦路斯，因而名义上属于塞浦路斯投资公司。由于这些在塞浦路斯注册的公司的业务活动均在海外进行，因而，监管机构也无法进行有效监管，这也给CySEC监管带来了很大的难度。由于这些违法公司都持有的是CySEC的监管牌照，所以公众将矛头指向CySEC，批评其监管不力。

 

对于世界各地的监管机构而言，虽然大多都认同应加强消费者保护以及行业透明度，但是各监管机构仍有一些差异，FCA在监管方面主要侧重于对外汇及差价合约加强监管，而CySEC的态度则更为激进。FCA和其他监管机构曾故意忽略二元期权的监管，这主要是来自于政府收入的压力，当地的政府为了增加收入而放任二元期权的发展。但是CySEC则不同，它在外汇、差价合约和二元期权均推行了强硬的监管举措。

 

CySEC已经要求“各受监管的经纪商在2017年1月30日之前必须完成整改，以适应新的监管法规”。CySEC要求外汇、差价合约及二元期权等投资公司不得发起赠金活动、所有公司必须当天处理客户出金申请、必须将较低杠杠比例设置系统默认值，即1:50，不得超过这个水准（有经验的交易者可以申请调高杠杆比列）。

 

 

CySEC在最近几个月内正在推进监管法规改革，并强化其监管职能。该机构近期的行业整顿活动十分频繁，对不少违法违规公司进行了处罚，并在制定一些新的监管法规。许多公司一开始都低估了CySEC本次的整顿风潮的强硬态度，CySEC的主席Demetra Kalogerou是一位十分强势的女性，这些公司现在才明白这位主席绝不是只会耍耍嘴皮子的人物，强硬的监管措施层出不穷。

 

在2017年2月初，CySEC的主席Demetra Kalogerou发布了一个新闻通告，CySEC对经纪商营销活动和第三方外包服务做出相关规定，经纪商的员工禁止以下行为：

 

1）频繁地对客户进行电话骚扰；

 

2）使用一些过于激进的语言；

 

3）给客户施加压力；

 

4）要求或者建议客户投资某种产品或存款基金；

 

5）经纪商不得将面向客户的核心服务外包给第三方，如：销售和留存服务；

 

6）面向客户的核心服务（如销售和留存服务）业务活动，大部分必须在塞浦路斯当地进行，或者在其他认可塞浦路斯监管牌照的欧盟国家进行。

 

两周后，CySEC的主席Demetra Kalogerou针对二元期权经纪商再次发布通告，二元期权经纪商被要求在三个月内达到四大原则标准：

 

1）遵循客户利益至上原则，诚实守信、公平公正、专业服务；

 

2）为客户提供充分的信息帮助客户了解经纪商提供的金融产品；

 

3）以对客户最有利的方式执行客户订单；

 

4）执行客户订单要求及时、公平、快速。

 

在新闻发布会上， Demetra Kalogerou指出：“CySEC的目标之一就是努力让塞浦路斯成为最安全、最可靠的资本市场，从而使其成为最有吸引力的投资之地。有效的金融监管可以保障投资者权益，也可以促进资本市场的健康发展。我们的目的并不是摧毁金融市场，而是在金融监管的框架之下，维护市场各个主体的合法权益，推进市场公平健康有序发展。”

 

 

欧洲证券市场管理局（European Securities and Markets Authority ，ESMA）已经向CySEC施加压力，要求其规法本国的金融市场秩序，这可能也是CySEC加快监管步伐的原因之一。无论什么原因，总之，在严监管背景的冲击下，经纪商的成本将会上升，另外，对于一些小型的经纪商公司而言，将可能面临被行业中其他大公司吞并。

 

限制杠杆和禁止赠金已经影响到了经纪商们对新客户的开发，但是新的监管法规对经纪商做出更进一步的严格要求，CySEC的监管新规规定：经纪商若想将其电话销售服务外包出去，外包对象必须是塞浦路斯当地的公司，或者须满足非常高的要求标准。有一个新闻的头条曾写道：受监管的经纪商必须停止在以色列的电话营销业务。

 

不要试图去惹怒某个监管机构，一旦这些监管机构较起劲来，那后果可是很可怕的，CySEC以前一直对金融服务行业的发展都是抱着“宽容”的态度，但是正因这种宽容而滋生了金融行业中大量的违法违规行为，CySEC不得不出以重拳整顿金融行业，这些金融投资公司要么顺应监管新规，要么另谋他路。监管新规净化了市场，体现了监管机构的权威性和公平性，但同时也给其他离岸市场上同行业公司的扩张提供了契机，市场将会产生变化，让我们拭目以待。