外汇资管模式中的顶层设计思考之二

昨天的外汇资管顶层设计文章发出来后，受到了大家的关注。有人提问：什么是顶层设计？这个术语代表了一种系统化的思想，在政治和社会学中被经常用到。在外汇资管中，大规模资金、批量客户的管理，要求我们管理者和操盘方超越交易的视角，进入到战略层面，高屋建瓴地设计商业模式和交易方案。

 

CMC程必逸老师看到《汇商那点事》小编的文章后，就外汇资管模式也发表了他的见解。他说到，

 

顶层设计也就是管理系统化，细化下来要包括资管团队本身和客户的风险偏好评估；资管交易员的擅长品种，风险控制力，心理素质评估；交易体系根据标的品种和周期的模型设定；自有资金和客户资金的周期性压力测试及极端行情的资金后备计划；交易对手的信用以及产品和成本评估等等。

 

下面《汇商那点事》小编就程老师提出的顶层设计要点大纲，展开细节，和大家做一探讨。

 

 

交易人员的风格、策略的不同，造就了不同形式资管团队的风险偏好不同。以风格而论，交易风格大致可以分为保守型、稳健性、进取型和激进型。不同的策略配合仓位资金管理，可以对应不同的风险偏好和资金类型。有做净值的，有做刷单的，有前期做净值后期做刷单的。有做年化翻倍收益的，有一年只做20%保守型收益的，也有月月想翻倍的小仓位暴利爆仓战术。资管团队风险偏好各异，我们做资管和选择资管的时候，要对核心操盘者的风险偏好有一个评估。

 

 

客户资金来源很多。有从银行低息贷款的，有自己闲置资金投资的，有代理商运作的资金，也有吸引外汇小白进入市场初期的多级代挂账户。客户参与的群体也是多种多样，有稳定收入来源的白领，有放手一搏想投机改变命运的赌徒，有被营销广告吸引到市场来想试试手气的交易者，也有把救命钱都放到市场来的孤注一掷者。

 

针对客户的质量和资金性质、来源做交易方案的差异化设计， 是十分重要的。有的客户喜欢高风险高回报，有的客户厌恶风险，有的客户输不起。有的客户资金周转要求高，需要做风险和收益的综合平衡。

 

 

不同的交易员，擅长不同的品种。比如，小编擅长交易的品种为货币对的直盘。对于交叉盘的镑日、欧日，以及波动比较大的黄金、原油品种，在交易中节奏感就没有那么强。

 

有的交易者喜欢波动性大的品种。他们能把握住带有节奏感的单边快速上涨或者回调。那么，资管交易员在选择品种上，需要评估他们的性格、策略，与交易品种的特性之间的关系。

 

风险控制能力是外汇资管的核心能力之一。控制住风险，才能谈生存和收益。风险控制，需要对人、对策略、对体系、对商业战略有综合考量，研判多种行情下的交易模型的表现和风险情况。

 

心理素质评估包括对被套行情的处理、为人处世的情商、与人协调能力、学习能力、反省能力。

 

 

对回撤的压力评估，以及对收益的评估。回撤过大接近警戒线，会造成交易很大压力。净值收益过小，不符合客户预期，也会给交易带来压力。

 

正如程必逸老师所言，资管满地都是，但能形成系统化和专业化的却是凤毛麟角，缺少的就是文中所说的“顶层设计师”--一个或几个拥有交易和市场全局观，有战略眼光，具有丰富实战经验，充分了解市场运作和风险控制机制，同时又懂得根据客户需求能制定相应资管计划和产品来提供给渠道经理。如果具有除了外汇之外多资产管理的能力，那更是可遇不可求。