深度揭秘：谁正在控制福汇集团？

福汇集团基本将Faros出售给了Leucadia的另一家子公司Jefferies LLC，这可能能说明现在福汇集团谁是真正的掌权人。另外，谁从公司的运营中收益。

 

对于福汇集团来说，这是艰难的一周半。自从发布1季度业绩和4月份交易量指标后，福汇集团股价连续7个交易日下跌，达到历史新低。

 

深入分析福汇集团的1季度报告，数汇金融发现了一些有意思的问题。

 

4月初我们曾报道了Leucadia National Corp.披露的信息，福汇集团之前宣布将机构外汇业务Faros Trading出售给Jefferies LLC的交易完成，未以一次性付款的方式进行，采取的是Faros未来利润分成的模式。

 

福汇集团的1季度10-Q称：“Faros出售之日到2017年11月30日的业绩为基础，按照earn-out模式每季度确定收取的对价。任何对价都在公司和Faros的非控制成员间以销售协议决定的方式进行分劈。”

 

因此仍存在问题：福汇集团为什么放弃Faros的股份，公司2013年以1560万美元购入，现在只对未来的利润进行分成？他们已经拥有了全部利润。现在，未得到对价，他们将只能从未来的利润中分一杯羹。

 

另一个争论点是，与在福汇集团旗下相比，Faros在Jefferies的经营下可能会发展更好，产生更多利润，这对于FXCM和Jefferies来说是双赢。然而，除非是Faros出现了巨额亏损，不然为什么要放弃？（从福汇集团2014年的10-K报告看，Faros的运营处于盈亏平衡点）

 

原因可能是在于购买方——投资银行Jefferies，该投行是Leucadia的子公司，而Leucadia 1月15日瑞郎事件后向福汇集团贷款3亿美元。

 

从我们的角度来看，Faros的出售当然不是正常交易。Jefferies是不是恰巧正是Faros的最佳买家。没有其他至少会支付部分预付款的公平买家吗？

 

除非有真正好的解释，否则可以认定Leucadia正在控制福汇集团，使他们自己受益。

 

Jefferies不是第一次从Leucadia-福汇集团的关联中受益了。数汇金融曾报道，Jefferies 从Leucadia对福汇集团的贷款中获得2100万美元咨询费。即使Leucadia对双方谈判起到了联系和帮助作用，但是仅仅安排一个只有几天时间的贷款谈判，这笔咨询费还是太高了。Jefferies不是为Leucadia所有吗，他们从贷款交易中收取了如此高额的费用？另外，这笔资金出自福汇集团的口袋。福汇集团仅从Leucadia获得了2.79亿美元，有2100万美元支付Jefferies的费用，然而福汇必须要偿还Leucadia3亿美元。

 

公平的说，福汇集团运行情况确实不错，在竞争非常激烈的情况下，零售交易量3000亿美元，机构交易量2000亿美元。他们计划在2015年内偿还Leucadia全部或大部分贷款。