如何在外汇市场中与庄共舞
2007-07-20 14:39:46 来源： 作者：
自2002年开始，外汇市场已经逐渐沦为一些国际大炒家游戏的新天堂，随着巴菲特、索罗斯等投机大亨们一个接一个地投身汇市，外汇市场中各种货币的走势逐渐与基本面脱钩，而技术指标成为“诱多”或“诱空”标记的情况却屡有发生。曾导致英格兰银行破产的索罗斯1997年凭借手中220亿美元的庞大基金规模，对泰铢等东南亚货币发动攻击，最终横扫东南亚股市汇市，甚至将东南亚各国政府玩弄于股掌之间。反观目前的市场，截至2004年底，巴菲特管理的投资公司伯克希尔·哈撒韦已经持有214亿美元的外汇合约，由于难以寻觅到比较合适的投资方向，伯克希尔·哈撒韦手中还持有434亿美元的现金。巴菲特坦言，将会增加投资于外汇市场的资金。作为全球最成功的投资者和最大的做市商，巴菲特的一言一行无疑将直接影响市场中的交易情绪，更何况累计超过600亿美元的资金足以扭转一种货币的中期走势，因此，巴菲特等金融大鳄们的入市，为投资者们带来的只能是更多的不确定因素，因为我们根本无法判断巴菲特们内心的真实想法。
尽管目前市场震荡加剧，但我们还是可以通过种种蛛丝马迹来寻觅到这些大资金持有者在交易中所透露的些许信息，从而帮助我们更快地适应这个千变万化的外汇市场。让我们姑且把这些持有巨额资金的大交易商称作外汇市场里的“庄家”。
庄家手法一：交易策略逐渐转向波段操作
纵观美元在过去三年中的表现，从2003年的直上直下到2004年的盘整9个月后一泻千里，再到今年的区间震荡，大交易商的操作策略一变再变。交易商充分利用了美国经济乃至政治基本面的变化来不断调整操作策略。而随着美元指数的不断下挫，市场中的多空人气也发生了相应的转变。
2003年，美国经济正处于陷入最低谷后的复苏萌芽阶段中，就业人口仍然处于减少的趋势之中，失业率一度触及9年高点6.4%，就业不佳导致美国内需疲弱、物价下滑，甚至令美国面临通货紧缩风险。在这种状况下，美联储将联邦基金利率始终维持在45年低点1%不变。与此同时，美国股市低位震荡，对外资缺乏足够的吸引力，美元也遭遇寒流，大交易商的操作手法相当简洁明了，即选择一切机会逢高抛售美元。
2004年，情况发生了微妙的变化，美国的就业市场逐步企稳，国内通货膨胀压力也开始上升。面对如此变化，美联储在2004年6月底开启了新一轮的升息周期，而交易商也在持续两年抛售美元之后，陷入了一段休整和思考的时期，美元因此得以在2004年的前三个季度中得到喘息的机会。而在此期间最引人注目的一条消息是巴菲特旗下的投资公司伯克希尔·哈撒韦在年中时由于抛空美元而遭受巨大损失，世界上最有实力的投资者、号称“股神”的巴菲特难道就眼睁睁地在外汇市场中束手就擒吗，这成为当时全球投资者的最大疑问。果不其然，第四季度美元一泻千里，当然美国双高赤字问题的愈演愈烈、国际油价的大幅飙升、美国大选的种种不确定因素以及挥之不去的地缘政治危机为市场炒家提供了众多抛售美元的理由。尽管如此，但如果不是巴菲特等金融大鳄们身先士卒，大胆抛售，相信美元下跌的幅度和速度不应如当时所发生的那样，而是一个温和震荡走低的过程。
2005年的第一季度中，美元的波动方式再度发生巨大改变。由于美国经济的稳定复苏和配合国内通货膨胀压力的持续上升，美联储义无反顾地连续七次升息，今后甚至可能加速升息的步伐。交易商在美元下跌至9年低点80.38后猛然惊觉再次大幅向下做空美元的空间已经相当有限了。大交易商再次调整了交易手法，既然美联储升息的利好和美国双赤字问题的利空旗鼓相当，那么，波段操作即低位区间内的高抛低吸将是最合理也是最无风险的交易方式，于是，我们就看到了美元指数在80.50至85.50的区间内反复震荡的走势。波段操作对于普通投资者的把握和判断能力要求很高，但是对于大交易商来说却只是小菜一碟，丝毫不会影响到他们的收益。
庄家手法二：对经济基本面作出提前反应
按照外汇市场原本的习惯，一般在重要经济数据(比如美国非农就业报告)或是重要基本面消息(比如美联储利率决议)出台之前，市场交投往往会比较清淡，交易往往较为谨慎，而在数据或消息出台之后，则作出相应的反应。但是今年这种情况却发生了明显的改变，在数据或消息出台之前的一天甚至一周时间内，市场往往已经提前作出了反应。
3月11日，美国商务部公布，美国1月贸易逆差自上月的557.4亿美元扩大至582.7亿美元，远高于市场原先所预计的565亿美元。但观察美元的走势，3月11日之后美元却没有出现任何下跌，反倒是3月8日到3月11日这四个交易日中，在没有重要美国经济数据出台的情况下，美元指数自82.75一路下滑至最低81.27，短短四个交易日跌幅高达1.79%。这正是大交易商的提前反应，也验证了“传闻时买入，证实时卖出”的经典交易格言。
庄家手法三：在特定时点实施预定交易计划
所谓“特定时点”就是指一些重要的经济数据或消息出台的那一刻。因为并不是每一次的数据都会得到提前反应的，根据市场关注焦点的不同，投资者也应该熟悉大交易商的其他一些思路。
市场中大交易商并不像我们的投资者一样是分散的，他们是一个整体、一个团队。通过交易系统，大交易商们每天都会交流各自的想法，并且在一些关键的时刻达成默契。试想如果在美国非农就业数据出台的前一天，巴菲特告诉你明天准备抛售美元，又有多少交易商愿意反其道而行之呢？很多时候，数据或消息公布的那一刻仅仅意味着一段蓄谋已久的行情开始演绎了，至于该数据或消息的实质利多利空却并非重要。我们常常会发现美国的非农就业数据强于预期但美元仍然大幅下跌的情况，当然在今年的4月1日也出现了令投资者匪夷所思的美国数据疲弱但美元暴涨的行情。美国劳工部公布，美国3月非农就业人口仅仅增加了11万人，只达到市场原先预计的22万人的一半，但美元在短暂大幅下沉之后迅速收复失地，在震荡幅度超过1.5%的情况下，当日最终上涨了0.5%。
庄家手法四：触动止损盘后反向操作
该手法往往更多地出现在上升和下跌趋势的转换之中，这是很值得重视的。在外汇市场中，理性的交易商都会有止损的概念，而通常一些重要的技术点位也涉及某些大金额的期权是否执行的问题。大交易商出于种种原因，包括为取得更为理想的建仓成本、测试某些敲出期权的保护力度等，往往会对关键点位发起冲击，然后选择反向操作。从近期外汇市场的表现来看，越是重要的技术位越有被短暂触碰到的机会，所以，投资者要关注的就是有效突破的概念，而不能一看到突破就盲目地追涨或者杀跌。只有当一个货币的收盘价升破或者跌破某个技术位时，才能证明其是有效突破，而根据具体情况的不同，有效突破的确认时间长度也会出现相应的变化。
在了解了目前外汇市场中“庄家”的部分操作手法后，如何在外汇市场中“与庄共舞”已经成为投资者最为迫切的要求。笔者经过精心总结后，为投资者总结了两条涵盖基本面和技术面判断和分析的对策——
对策一：师夷长技以治夷
早在100多前，清朝的有识之士魏源就提出过“师夷长技以治夷”的观点，尽管当时的历史背景和投资者进行外汇交易有所不同，但其实质内容是值得投资者借鉴和吸收的。不要因为大交易商的操控，使我们对于行情的把握能力减弱而产生否定一切的想法。目前市场中最大的庄家巴菲特能够从1万美元起家赚到300亿美元，他的操作思路必然有不少可取之处，勇敢地把他的秘诀“拿来”，取其精华，去其糟粕，提炼出符合外汇市场的规律和经验。我们将巴菲特的“三不四要”理财法转变成我们自己的“三不四要”炒汇法。
三不指的是“不过于贪婪”、“不急于跟风”和“不进行超短线的投机交易”。今年以来外汇市场的走势特点是区间波动，因此，我们在操作时不能指望买入一个货币并持有三个月之后就能获得5%以上的收益。这样的操作在2004年以前的单边趋势中或许行得通，但是在目前的情况下要懂得“见好就收”，及时在一些重要的点位前买入或抛出，这就是“不过于贪婪”。由于是区间波动，因此投资者的操作思路应当主要集中在高抛低吸上，不要急于跟风。一旦盘面出现突破，马上追涨杀跌，在近期换来的更多的是无奈的长期被套结果。另外，市场的震荡决定了我们不能再固执地使用频繁操作的方式，这样只会在无形之中增加投资者的交易成本，我们需要的是理性的投资，特别是在美元稍稍逞强的时期，超短线的投机交易基本不可取。
四要则是指“要投资基本面表现强劲的货币”、“要投资有升息题材的货币”、“要投资大资金包括各国央行增持的货币”以及“要投资流动性强的货币”。 从一个长期的角度出发，一个国家的货币和该国的经济发展的关系是正相关的。根据宏观经济原理，一个国家经济的快速发展将吸引外国资金的投资并推高该国的资本市场，而外国资金的流入势必增加对于该国货币的需求，从而推动该国货币上涨。而一个国家只有在经济基本面表现强劲的情况下才存在升息的可能性，因此，基本面表现强劲和升息题材只是在不同阶段推动一国货币上涨的相同因素。至于投资大资金包括各国央行增持的货币，则需要投资者及时关注各种渠道来获取信息。去年年底不断传出的各国央行调整外汇储备(抛售美元，买入欧元等货币)的传言对于美元的打击作用显而易见，尽管该因素近期并不在市场关注焦点之中，但是始终将成为制约美元回升的一大隐患。另外，选择流动性强的货币则可以在一定程度上规避货币被大资金操控所带来的不确定性。比如，流动性相对较弱的加元，其走势可谓虚无飘渺，美元的整体强弱对加元来说似乎有种“事不关己”的感觉。参与此类货币的交易，为投资者只能带来更多的困惑和迷茫，“惹不起还躲得起”，规避该类货币的风险才是投资外汇的上策。
对策二：技术指标东西结合
在过去的三年时间里，经研究发现，过去十分适用于外汇市场的“MACD”和“RSI”等技术指标成为“诱多”、“诱空”等反向指标的概率正在逐渐增大，如何更有效地从技术指标的分析中获得正确的信息正成为投资者的一大难题。
在一定程度上，要成为一个成功的投资者，要期望在技术分析中达到“一叶落而知天下秋”的境界，势必对于投资者的理论知识提出了更高层次的要求。将“MACD”和“RSI”等西方技术指标结合东方投资技术蜡烛图理论将是投资者经受汇市大风大浪考验的可靠屏障。如果说“MACD”和“RSI”等指标反映的是以前的交易经验所带来的预示，那么，蜡烛图理论则更加直观地显示出市场中的人气变化，相较西方技术指标存在一定的提前性。当某货币日K线图上MACD线向下穿越信号线形成死叉时，往往在此之前的一到两天已经出现过“黄昏星”、“流星线”、“看跌吞没”、“乌云盖顶”等蜡烛图中看跌形态的一种或几种。今年2月14日，美元指数自84.40附近下滑至83.89，日K线图中MACD指标出现死叉，并在此后的一个月内最低下探81.27。而如果从蜡烛图理论出发，早在2月7日到11日的一周时间内，日K线图中已经形成了技术上的强反转信号“黄昏星”形态，预示此前美元的上涨趋势已经发生了变化。当然，蜡烛图并非百发百中，投资者必须根据实际情况，再结合各类指标共同分析，相信就能不断提升技术分析的准确性。
最后，为在外汇市场中与庄搏击的投资者们赠上一条投资交易格言：“当别人害怕时，你要变得勇敢、贪婪；当别人贪婪时，你却要小心谨慎、懂得知足长乐”。