世界黄金市场概览

　　伦敦黄金市场

 

　　伦敦是全球的主要黄金买卖和交收中心，亦是世界上最大和历史最悠久的黄金市场。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每个交易日进行上午（伦敦时间7:30）和下午（伦敦时间3:00）的两次定盘（Fixing），由伦敦金银市场协会（LBMA）的五大黄金交易商定出当日的黄金市场价格。与其他黄金市场不同，它只为市场的交易者买入或卖出黄金提供单一的报价。此价格还被广泛地应用于生产商、消费者和中央银行作为中间价参考。

 

　　伦敦金市属现货市场，黄金交收将会在伦敦进行，但可延期完成。由于伦敦没有实际的交易场所，因此伦敦金买卖主要通过场外交易形式（OTC）——各大金商的电子交易系统或电话完成。买卖伦敦金可无须现金交收，仅在帐面上买入黄金现货。到期时客户只需按约定利率支付利息，但不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。

 

　　苏黎世黄金市场

 

　　苏黎世黄金市场是第二次世界大战后发展起来的国际黄金市场，在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。1968年，由于美国受制于越南战争，黄金投机活动猖獗，各国的中央银行暂停黄金总汇（Gold Pool）的运作，而伦敦金市亦停市两星期。伦敦金市停业期间，瑞士信贷银行、瑞士银行及瑞士联合银行在苏黎世成立金库，进行黄金买卖，南非开始通过苏黎世金库定期沽售黄金。

 

　　苏黎世黄金市场没有正式的组合结构，只是由上述的三大瑞士银行为客户进行黄金交易和负责清算结帐。

 

　　苏黎世黄金市场无金价定盘制度，只是在每个交易日任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，然后全日金价则在此基础上波动，无特别的涨停板限制。

 

　　美国黄金市场

 

　　纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（CME）是世界最大的黄金期货交易中心。由于美国70年初美元两度贬值，美国人为了套期保值(Hedge)和投资增值获利而买卖黄金期货，使纽约和芝加哥黄金市场迅速发展起来。

 

　　这两大交易所只是为投资者提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下交易，它们的本身并不参加期货买卖。交易所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价格波动的上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽的描述。这两个交易所的黄金期货价格对黄金现货市场的金价影响很大。

 

　　香港黄金市场

 

　　1974年，香港政府撤销了对黄金进出口的管制，带动了香港金市的快速发展。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市后和伦敦开市前的一段时间真空，方便国际投资者继续在香港买卖，或进行对冲或套戥等活动，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立办事处，进一步将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地"伦敦金市场"(称为本地伦敦金市场)，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。

 

　　本地伦敦金市场无实物交易所，没有特定的合约数量或交易规则，只是由专业交易商一对一的双方信贷安排进行。

 

　　香港金银业贸易场则是以华人金商占优势的黄金买卖场所。它成立于1910年，标志着香港黄金市场的形成。其交易方式是行员或其出市代表于交易大堂内以粤语公开叫价，辅以手号进行买卖。贸易场的买卖虽然以现货为基础，即日平仓交收为原则，但可通过支付仓费，将现货交收延迟至翌日，甚至无限期递延，直至平仓为止，因此贸易场是一个将现货及期货结合为一的巿场。

 

　　贸易场买卖的黄金纯度有两种，分别是纯度99%、重量为5金衡的金条（称99金）及纯度999.9%、重量为1公斤的金块（称公斤条）。九九金的交易单位为 100金衡，最低价格变动为5角，而公斤条的交易单位为5公斤，最低价格变动为1分。所有黄金买卖是以港元报价及结算。