索罗斯当年的外汇操作

2012-07-10 06:53:12    来源：    作者：

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  　　索罗斯的关门弟子德肯米勒，总结其外汇操作经验：

一国采取扩张性财政政策，同时存在巨大的赤字，如果开始紧缩银根，则该国货币必然升值。

列成公式为：(扩张性财政+巨大的赤字)+紧缩银根=货币升值

索罗斯自己在《金融炼金术》中说：

反射运动在股票市场为间歇现象，但在外汇市场却是持续现象。(这就是为何老索更喜欢外汇市场、更偏重宏观操作的理由)

在股市中，我们关注两个变量之间的反射关系：股价和单一的根本趋势。而在外汇市场我们无法只使用两个变量，即使最简化的模型也要7、8个变量。我们选择4个比率和4个数量：名义汇率、名义利率、国内外物价比率、经济活动水准、非投机性资本流动、投机性资本流动、贸易余额、财政赤字。

汇率由外汇的供求决定，构成供求的因素有三：贸易、投机性资本交易、非投机性资本交易。三者之和决定汇率变动方向。

投机性资本会受到汇率上升和利率上升所吸引。两者之中，汇率远为重要。

对未来汇率的预期，是投机性资本交易的主要动机。